Evoluzione della rischiosità nel settore energy

Scarica l’analisi di Cerved Rating Agency sull’evoluzione della rischiosità del settore energy con focus sulle imprese operanti nel mercato della vendita di energia elettrica e gas e che mette a confronto i risultati conseguiti nel 2025 con le aspettative formulate dagli operatori per il 2026.

La ricerca evidenzia un quadro complessivamente favorevole: dopo la forte volatilità determinata dalla crisi energetica, il mercato ha progressivamente ritrovato condizioni di maggiore normalità. La crescita dei volumi, la tenuta dei margini e il rafforzamento della struttura finanziaria contribuiscono a delineare una tendenziale riduzione della rischiosità del settore. Lo studio si basa su un panel di imprese oggetto di valutazione di rating solicited negli ultimi dodici mesi.

• I volumi continuano a crescere, con dinamiche differenziate tra Large e SME.
  Nel 2025 le società Large hanno registrato un aumento dei volumi del 23% su base annua, mentre le SME sono cresciute del 6%. Per il 2026 è previsto un ulteriore incremento del 7% per le SME e un assestamento del -5% per le Large.
• I margini unitari si mantengono su livelli solidi.
  Le performance del 2025 sono risultate superiori alle attese prudenziali formulate a giugno dello stesso anno. Per il 2026 i margini sono previsti significativamente superiori ai livelli antecedenti la crisi energetica, nonostante la pressione competitiva e le tensioni geopolitiche.
• La struttura finanziaria si rafforza nonostante gli investimenti.
  Il miglioramento delle performance economiche e la normalizzazione del capitale circolante sostengono l’equilibrio finanziario delle imprese, anche in presenza di rilevanti programmi di investimento, concentrati soprattutto sulle fonti rinnovabili.
• Large e SME presentano differenti fattori di mitigazione del rischio.
  Le SME beneficiano di una maggiore focalizzazione sulle utenze in bassa tensione, mentre le Large possono contare su una più ampia diversificazione lungo la filiera energetica, utile a contenere la volatilità di risultati e flussi di cassa.
• La rischiosità del settore mostra una tendenza alla riduzione.
  Tra aprile 2024 e aprile 2026 non sono stati registrati downgrade nel panel analizzato. Il consolidamento dei rating e la progressiva riduzione della probabilità media di default indicano un miglioramento del profilo di rischio del comparto.