Credit Outlook 2026 | Mid-Year Review

Scarica il Credit Outlook 2026 per conoscere l’evoluzione del rischio di credito in Italia e le prospettive per imprese, banche e famiglie. Il report offre una lettura integrata del ciclo del credito, collegando scenario macroeconomico, banche, famiglie e imprese lungo un’unica catena di trasmissione del rischio.

Imprese, banche e famiglie affrontano il 2026 in condizioni più solide rispetto alla crisi energetica. Tuttavia domanda debole, volatilità energetica, tensioni commerciali e maggiore prudenza monetaria interrompono il percorso di normalizzazione.

Mentre una crisi sistemica resta poco probabile, la distanza tra soggetti resilienti e vulnerabili è in crescita, come lo sono le vulnerabilità latenti. Individuare tempestivamente rischi e opportunità è essenziale per investitori, finanziatori e imprese.

• Il rischio di credito torna a crescere, ma senza segnali di crisi sistemica.
  In uno scenario base, la PD media delle imprese italiane sale dal 4,7% al 5,0%, e in uno scenario avverso al 5,7%, restando al di sotto dei picchi recenti.
  
• La solidità media delle imprese nasconde vulnerabilità molto differenziate.
  Margini, leva e generazione di cassa sono migliorati, ma shock energetici, domanda debole e condizioni finanziarie più restrittive colpiscono in modo selettivo settori e modelli di business.
  
• La dispersione del rischio è la caratteristica distintiva della fase attuale.
  La distanza tra settori resilienti e fragili è cresciuta significativamente nell’ultimo decennio e, secondo le proiezioni, potrebbe raggiungere un nuovo massimo nel 2027.
  
• Il rischio bancario si sposta dagli NPE storici al credito performing fragile.
  Lo stock di crediti deteriorati è ai minimi, mentre le esposizioni Stage 2 rappresentano il principale bacino potenziale di nuova formazione di NPE.
  
• Le famiglie continuano in larga parte a rispettare gli impegni, ma con margini più ridotti.
  Spese fisse elevate, ricorso ai risparmi e ritardi occasionali nei pagamenti aumentano la vulnerabilità a nuovi shock e possono trasmettersi a consumi, imprese e credito bancario.